摩根士丹利预测，算力转变到“AI数据中心”的投资热潮，这是对“芯片”热之后的再一次挖掘市场的热点和未来的风口。1.AI促成数据中心发展火爆事实上，AI数据中心本身的构建也离不开高性能芯片的支持，说白也是间接地投资芯片，当然，这里的投资更多的是对芯片的应用，是一个应用层面的。而不是研发和相应的制造，也就是从原来单纯的窄赛道，开始拓展到更宽泛的赛道中来，因为应用面临着五花八门的发展机会，它的外延更加宽泛，可能厂商的独角兽机会也更多，投资资金的追捧也在情理之中。摩根士丹利认为数据中心将带来新一波AI投资浪潮。在其最新研报中，摩根士丹利表示，下一波投资将更多聚焦AI数据中心的其他基础设施，比如服务器、网络设备、冷却系统、数据存储，乃至实体房地产等。摩根士丹利分析认为，每10年出现的新计算周期都会使计算能力的普及程度提升10倍，并遵循相似的货币化路径。这种研判的预测也不是无迹可寻，随着AI的发展，数据中心的投资也将经历从半导体到基础设施再到软件/服务的传统货币化周期。在过去的2023年，尤其是进入到今年年初的2个月，英伟达的股价上涨了约250%，半导体行业(如SOX指数上涨约60%)带头上涨，这表明他们已经率先受益于AI行业的初期增长。我们也观察到，市场对AI数据中心的投资正在加速中，从土地销售到电力需求都已经有所体现。而随着对AI数据中心基础设施需求的增加，包括服务器、网络设备、冷却系统、数据存储，乃至实体房地产等领域都将迎来新一轮的投资热潮。摩登士丹利担心的是未来的电力限制可以会成为一个制约。2.AI数据中心对基础设施的需求旺盛因为，AI数据中心将来所需要的技术和能源基础设施是不可同日而语的。除了传统技术基础设施外，电力和建筑基础设施的重要性也在不断增加。有相关数据显示，十年前全球数据中心市场的耗电量为100亿W，而如今1000亿W的水平已十分普遍。此前虚拟货币的崛起，“挖矿”背后对基础能源的需求就几乎是一个天花板级的应用，到了AI数据中心时代，对于算力需求背后带来的能源需求也是非常庞大的。根据美国Uptime Institute的预测，到2025年，人工智能业务在全球数据中心用电量中的占比将从2%猛增到10%。有意思的是，马斯克此前也表现对出能源前景的担忧。去年年底他在一档播客节目中也表示，美国现在芯片短缺，一年后会出现变压器短缺，大约两年内就会出现电力短缺。美国富国投资也在报告中指出，2025年Alphabet、亚马逊、Meta、微软总的资本支出预计将达2000亿美元，大大超越几大石油巨头的资本支出。在美国北弗吉尼亚、俄亥俄州哥伦布市和盐湖城，现在最热门的资产不是酒店、写字楼，而是数据中心。而现在的数据中心主要是为AI服务。人们蓦然发现，所有一切都在围着AI转，要让AI正常运转，需要新的、庞大的托管服务，这是眼下最直接的影响。而在AI浪潮的刺激下，一些企业已经成为受益者，比如英伟达、微软、Meta等。在一些热点区域，AI数据中心市场已经不再是细小市场。以前市场会盲目增加供应量，结果影响市场健康，现在不一样了，在大流行的刺激下，数据中心所者拥有更多的定价权。3.巨头竞相发力谋定未来需求最近几年，科技企业纷纷前往北弗吉尼亚租赁数据中心，俄亥俄中部的二级市场需求也水涨船高，亚马逊已经投资78亿美元在俄亥俄中部建设数据中心。而且，随着远程办公的流行，大量资金也流向数据中心、通信基础设施、光纤、信号塔及相关科技产业。相关数据显示，全球目前约有8000多个数据中心，主要分布在美国、亚洲和欧洲。美国北弗吉尼亚州是全球最大的数据中心集散地，约有300个数据中心。从能耗角度看，2023年北弗吉尼亚州数据中心消耗电量2552MW，达拉斯耗电654MW，硅谷615MW，北京数据中心耗电1799MW，伦敦耗电1052MW，法兰克福864MW。在全球市场，亚马逊AWS、微软Aure和谷歌云，都在不断扩张。在国内市场，华为也已经在香港建设AI数据中心。而AI对数据中心的需要太大了，给基础设施造成极大的压力，运营数据中心需要耗费庞大电力，还需要用水来降温。超大数据中心消耗的电量可能和一座城市差不多。如果是运行GPT的新服务器，耗电量更是高出5-10倍。有从业人士也表示，我们相信AI需要10年甚至更长的时间来建设，现在全球数据中心的容量约为50GW，未来6-10年将会增加至100GW。而数据中心已经成为AI工厂，输入数据，输出智力和洞见。据悉，目前Meta、微软、谷歌、亚马逊、甲骨文、Akamai对构建和扩充自己的数据中心都很积极。据悉，Meta准备投资8亿美元，在美国印第安那州Jeffersonville建设数据中心，这是Meta在美国建设的第18个数据中心，是全球第22个数据中心。微软将在德国投资34亿美元，主要投向AI基础设施和云计算设施。Alphabet准备扩建数据中心基础设施，最大的项目位于英国Waltham Cross。市场普遍认为，生成式AI正在冲击硬件市场，迫使企业重新设计数据中心。由于AI研究呈现指数级增长，未来10年AI计算的需求将会大规模增加。可以预计的是，2024年全球数据中心将会出现明显转变，将AI整合到Ops、大规模部署GPU是转变的方向。这是趋势，因为行业需要的计算力在不断增加，可持续运营变得越来越重要。而满足需求，就需要构建自己庞大的算力中心、数据中心，巨头们纷纷布局，就是对未来的一种谋划。