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电力行业迎来补涨行情 三类公司凸显市场价值

2009年07月03日 11:21:54 中国传动网

最近几个交易日,电力行业的上市公司涨势迅猛,58只电力公司中近八成上涨。市场分析机构表示,数据表明电力行业已经实现扭亏,而行业资产重组和电力综合也将进一步提升电力公司的业绩,三类公司将凸显其市场价值。
 
电力行业整体盈利能力提升(中国传动网配图)
  中金公司最新研究报告认为,从长远来看,国家关于电力改革措施将提高电力企业盈利能力。近期,国务院批转发改委《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》。《意见》提出了“大力推进资源性产品价格和节能环保体制改革,努力转变发展方式”的相关内容,对于推进电价改革,有实质性意义。   分析人士指出,国网调度中心数据显示,在同比减少一个工作日的情况下,6月中旬的日均发电量自4月以来首次实现旬数据正增长,其中东部沿海和中西部地区发电量回升较快。受此影响,当前投资者投资电力行业的热情上升,促使电力行业整体反弹。   中金公司报告表示,利润稳定回升将推动电力公司股价上行。从2008年8月份开始,日均电量呈环比下降态势,10月份加速恶化,12月份才开始略有企稳。除了四季度金融危机爆发带来实体产业电力消费下降因素外,去年奥运会期间对于部分高耗能产业限制,也是造成电量低基数的因素之一。   中金公司测算,在三季度仍将出现单月用电量同比持平、略有增长的态势。若投资增速维持高位,推动黑金属冶炼、非金属矿制品、有色金属冶炼及化工行业产量上升,进而带来这些行业电力消费增速恢复正增长,那么在四季度有望出现电量同比增速大幅度上扬。   中金公司认为,推动股价继续上行的因素主要是基于电力行业利润的稳定回升以及用电量的逐步改善。   电力板块将跑赢大盘   国元证券日前发布报告称,从A股整体板块来看,有色、金融、地产、资源等均实现了大幅度上涨或补涨,但电力业由于去年全行业亏损及前几个月连续用电量的下降,其整体表现较弱,整体涨幅不大。近期随着国家经济复苏迹象逐渐明显和夏季用电高峰的来临,国内的发电量和用电量皆有所回升,而重工业的回暖进一步带动了用电需求。   “近期A股市场不时出现电力品种强劲表现说明,电力板块补涨性的机会仍然存在。”国元证券能源分析师华山表示。   数据显示,今年1至4月份全国累计用电量10558.82亿千瓦时,同比下降了4.03%。从累计需求看全社会用电量的负增长已经初步呈现筑底反弹的态势,预计下半年随着经济逐步复苏带来的需求增加将带领全年用电增速恢复正增长。   目前电力业上市公司股价对应2009年平均市净率分别为,A股2.2倍,H股1.5倍,估值与历史平均水平相当。电力行业已经恢复盈利以及低于行业平均的PB估值使机构投资者坚持认为电力板块在下半年将跑赢大盘。   关注三类投资品种   中信证券认为,在整个电力行业中,首先要关注蓝筹电力品种。中信证券表示,从电力行业来看,既有水电火电,也有风电,但从目前中国用电的主流及新能源运用需要时间来看,仍然集中于火力发电。从火力发电企业来看,目前行业的平均PB在2.20倍左右,低于2.78倍的行业历史平均水平,也远低于目前A股总体3.5倍左右PB的估值,因此从安全角度来看,业绩出现回升的区域或全国性电力龙头,是投资者挖掘的重点。既有股价超跌严重,又有业绩回升、涨幅不大、PB又处于安全区域的品种,正是投资者需要挖掘的品种。   海通证券建议,要关注具有预期性向好的电力品种。如从资产重组和水电电价上升中的水电品种挖掘机会。另外就是资产重组类品种。随着我国经济步入结构调整和转型的关键时期,能源企业必将加快并购重组步伐,相信电力体制改革和行业整合将带来较好的波动性机会。   申银万国等指出,水电电价未来预期性上升较高。他们表示,在未来10到20年内将是我国水电发展的高峰时期,水电的发电占比到2020年将达到约30%。

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