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降息将对建材行业产生正面影响

2008年12月08日 10:47:44 中国传动网

中国人民银行宣布:从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。由于建材行业属于资金密集型产业,平均资产负债率高于50%。降息1.08个百分点,将直接减少建材公司的利息支出,而财务费用的减少将一定程度增加公司的净利润。 本次降息已临近2008年年末,对2008年的业绩影响有限,但对2009年业绩的影响将逐渐显现。 若假定建材公司的资产负债情况与2008年第三季末相同,全年估算,则本次降息将增加水泥板块净利润5%左右,增加玻璃板块及其他非金属建材板块净利润9%左右。不同公司的受益程度不同,中国玻璃、华新水泥和天山股份的每股收益分别增加0.153元和0.102元、0.095元左右。 值得关注的是:本次降息对房地产行业产生的利好影响更大些,将改善市场对房地产业下滑程度的预期。由于房地产需求占水泥需求的1/4左右,房地产预期的改善将一定程度改善水泥市场的供需情况,也将对水泥产业产生间接的利好效应。 鉴于房地产行业的回暖程度尚不明朗,且国家扩大内需的促进政策尚需时间,维持对建材行业(包括水泥行业)的中性投资评级,对其中明显受益于政策拉动的优质龙头公司及中西部水泥公司给予增持的投资评级。

供稿:网络转载

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