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2008年炼焦煤投资策略

2008年09月24日 11:23:00 中国传动网

投资要点: 随着经济发展、人口剧增和生活水平的提高,世界能源需求量持续加大,过去的30年世界能源消费量年均增长率为1.8%左右,资源有限,需求无限,能源供应安全成为世界各国共同关注的问题。2007年以来,澳大利亚BJ煤炭现货价格一改2006年小幅盘整的格局,从1月份的51美元/吨一路上扬到8月9日70.55美元/吨的高点,尽管8月下旬略微回落至68美元左右后,但在10月4日再度达到70.7美元/吨高点,10月11日创下历史新高73.4美元/吨。全球经济已经从过去的“廉价煤炭资源时代”向“高价煤炭资源时代”转变。 2007年澳大利亚力拓公司与日本达成2007年的动力煤价格在55美元/吨左右。而在2008年动力煤合同价格方面,为了应对国际市场上煤炭供应的不确定性和煤炭海运费价格的上涨,2008年韩国提早与各方签订了煤炭供应合同,价格约65-66美元/吨,008年动力煤合同价较2007年动力煤合同价格上涨20%。 在炼焦煤方面,2007财年供需双方之间的合同优质硬焦煤的价格为98美元/吨(离岸价),同比下跌了16%。对于2008年炼焦煤合同价格,日澳之间仍然存在明显分歧。目前日本方面预测2008财年炼焦煤合同价格为125美元/吨,而澳方预测在140美元/吨以上。预期炼焦煤2008年合同价涨幅在25-40%之间。 2007年以来,煤炭市场总体高位平稳运行,供需基本平衡,动力煤呈典型供需平衡状态,即使春运、春节放假和迎峰度夏期间也没出现全面紧张的局面,炼焦煤供需持续紧张。总体表现为产销两旺,供求活跃,价格振荡攀升,进入9月份,煤炭价格出现普涨行情,并创出历史新高。 2008年煤炭供需总体平衡的大格局不会改变,由于煤炭铁路运力增量有限,受运输瓶颈制约,动力煤有可能从2007年供需平衡状态向供应略紧方向发展,价格上涨幅度有望在10-15%左右,具体上涨空间取决于第三次煤电联动能否实施;预期钢铁出口继续保持相对高速增长,而炼焦煤资源供给增长有限,国内外炼焦煤供应紧张程度将进一步加剧,炼焦煤价格将有较大幅度上涨,预期涨幅在15-25%左右。 随着经济发展、人口剧增和生活水平的提高,世界能源需求量持续加大,过去的30年世界能源消费量年均增长率为1.8%左右,资源有限,需求无限,能源供应安全成为世界各国共同关注的问题。2007年以来,澳大利亚BJ煤炭现货价格一改2006年小幅盘整的格局,从1月份的51美元/吨一路上扬到8月9日70.55美元/吨的高点,尽管8月下旬略微回落至68美元左右后,但在10月4日再度达到70.7美元/吨高点,10月11日创下历史新高73.4美元/吨。全球经济已经从过去的“廉价煤炭资源时代”向“高价煤炭资源时代”转变。 1、2007年国际市场动力煤价格持续上涨,不断创出新高。 国际市场能源价格继续高位运行,期货价格逐步走高,从期货个别报价分析,2008年煤炭期货和约价格比目前价位高出10%。从目前信息表明,澳大利亚、南非等国煤炭期货价格将一直上涨到2008年。另外,欧洲煤炭产量下降,海湾国家进口煤炭,传统煤炭出口国波兰也开始从俄罗斯进口煤炭。一些煤炭出口国开始修订煤炭出口政策,纷纷调整关税,必将推动国际煤炭价格越走越高。从经济全球化背景分析美元将再度贬值,以美元为计价基础的国际商品价格会继续因此上涨。 受国际原油价格大幅上涨,国际海运费保持强劲,美元不断贬值,中国煤炭出口下降、澳大利亚削减煤炭出口配额,2007年国际动力煤市场现货价格一直处于上升态势。进入2007年,由于中国煤炭净出口量的锐减和澳大利亚港口拥堵现象的加剧,亚太地区动力煤价格持续上涨。特别是6月份澳大利亚连降暴雨,影响了当地的煤炭生产和出口。国际现货动力煤创出70美元/吨的价格,国际干散货运价格指数屡创新高。 10月份国际煤炭市场供应偏紧状况加剧,欧洲地区和亚太平地区煤炭现货价格均延续了上月的上涨走势,自9月下旬到10下旬一个月左右的时间,价格涨幅高达12%以上,上涨速度之快在近几年间极为罕见。2007年日澳之间动力煤合同价为55美元/吨,从10月份开始供货的日澳之间08年度煤炭供应合同谈判还没有结束,目前澳方的要价已经增至77-78美元/吨。 2、韩国提早与各方签订了2008年部分动力煤供应合同,价格涨幅20%。 2007年澳大利亚力拓公司与日本达成2007年的动力煤价格在55美元/吨左右。而在2008年动力煤合同价格方面,为了应对国际市场上煤炭供应的不确定性和煤炭海运费价格的上涨,今年韩国提早与各方签订了煤炭供应合同,目前韩国各大电力公司所签订的煤炭供应合同至少可持续到2008年第一季度。 首先在三月份,韩国五大电力公司与澳大利亚达成了约1000万吨的2008财年煤炭供应合同,价格约65-66美元/吨,以应对国际市场供应的不确定性和中韩之间2007财年合同谈判的僵局。10月31日,韩国西部电力又通过合同招标从俄罗斯,澳大利亚和印度尼西亚获得了100万吨的煤炭供应,从2008年1月份开始发运,至少发运一年。所以目前韩国电力公司煤炭供应充足,短期内可能不会再发布现货招标。但印尼雨季的影响可能会造成煤炭企业宣布不可抗力,影响对韩国的煤炭供应。这是韩国煤炭消费者所面临的最大问题。 从目前韩国与澳大利亚达成价格看,2008年动力煤合同价较2007年动力煤合同价格上涨20%。 3、2008年国际炼焦煤合同谈判目前仍然存在分歧,预期炼焦煤2008年合同价涨幅在25-40%之间。 在炼焦煤方面,2007财年供需双方之间的合同优质硬焦煤的价格为98美元/吨(离岸价),同比下跌了16%。半硬焦煤的价格也下跌了约20美元/吨。而同样为钢铁企业所用的低挥发喷吹煤的价格却上涨了2.5美元/吨,达到67.50美元/吨(离岸价)。但2007年在全球经济较快增长,特别是发展中国家经济快速增长的拉动下,全球的钢铁、煤炭两大行业也快速增长,造成近期优质炼焦煤“异常紧张”。钢材、焦炭、炼焦煤市场呈现持续上涨态势。世界炼焦煤市场现货价格目前攀升至2004年以来最高峰点价位水平,最高FOB价达到150美元。 对于2008年炼焦煤合同价格,日澳之间仍然存在明显分歧。澳大利亚煤炭生产企业认为,2007年国际炼焦煤市场供应紧张,价格不断上涨。日本方面应该尽早着手2008财年的炼焦煤合同谈判。而日本方面却似乎没有尽早谈判的准备。虽然炼焦煤价格不断上涨,但他们认为随着达林浦港口扩建工作的完成,炼焦煤价格2008年第二季度可能会下滑。而日澳之间财年供应合同从4月份才开始。但澳大利亚煤炭企业却称,即使届时港口吞吐能力增加,但铁路运输却不一定能跟得上,所以出口量是否会增长还是个未知数。目前日本方面预测2008财年炼焦煤合同价格为125美元/吨,而澳方预测在140美元/吨以上。 4、国际煤炭价格上涨将对国内煤炭价格上涨形成有力支持。 由于全球经济在2008年仍然将保持高速增长,尤其是新兴国家,如印度、中国、俄罗斯和巴西等国家经济保持高速增长,预期未来国际煤炭价格仍热将会继续上涨,国际煤炭价格上涨将对国内煤炭价格上涨形成有力支持。 2007年以来,煤炭市场总体高位平稳运行,供需基本平衡,动力煤呈典型供需平衡状态,即使春运、春节放假和迎峰度夏期间也没出现全面紧张的局面,炼焦煤供需持续紧张。总体表现为产销两旺,供求活跃,价格振荡攀升,进入9月份,煤炭价格出现普涨行情,并创出历史新高。 基于2007年煤炭供需态势,考虑全球经济增长态势和国内政治经济环境以及产业政策,可以预期:2008年煤炭供需总体平衡的大格局不会改变,由于煤炭铁路运力增量有限,受运输瓶颈制约,动力煤有可能从2007年供需平衡状态向供应略紧方向发展,价格上涨幅度有望在10-15%左右,具体上涨空间取决于第三次煤电联动能否实施;由于经济保持高速增长,新产能释放,预期2008年国内钢铁行业继续保持相对高速增长,而炼焦煤资源供给增长有限,国内外炼焦煤供应紧张程度将进一步加剧,炼焦煤价格将有较大幅度上涨,预期涨幅在15-25%左右。

供稿:中国行业研究网

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