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2008年8月汽车行业产销情况深度分析

2008年09月24日 09:12:00 中国传动网

8月份汽车产销环比依旧呈现一定下降趋势,但销量降幅明显低于产量;月度产销自2006年以来首次出现同比下降。在汽车主要品种中,商用车月销量止住连续三个月的环比下降趋势,呈现小幅增长。1-8月,汽车产销同比增幅较上年同期回落9.72个百分点和11.01个百分点。按照当前的发展速度,2008年全年汽车产销量分别维持在900万辆左右,难以突破千万辆关口。 8月份乘用车市场总体表现仍较为低迷,且出现了本年内月度同比的首次下降。在乘用车主要品种中,交叉型乘用车环比降幅位居前列;与上年同期相比,只有运动型多用途乘用车(SUV)继续保持增长。1-8月,除交叉型乘用车外,其它品种同比增幅均低于上年同期,而多功能乘用车(MPV)同比下降2.91%。随着8月CPI的回落,中国有可能继续启动成品油价格调整机制。另外,消费者购买汽车的欲望在不断下降,乘用车销售增速可能继续呈下降趋势,"金九银十"的销售火爆局面不再。 8月份,商用车各品种产量环比均呈现不同程度下降,其中客车降幅较为明显;从销量来看,半挂牵引车和货车非完整车辆呈一定增长,其它品种略有下降;与上年同期相比,货车产销唯一保持小幅增长,客车非完整车辆降幅最大。前8个月,虽然产销增速有所放缓,但除了客车非完整车辆之外,其他品种均同比保持一定幅度的增长。预计商用车今年后几个月难有较大起色,依然维持市场萎缩、产销增速下降的态势。 对汽车板块的中报业绩分析表明,今年上半年汽车行业的盈利能力下降。与去年同期比较,汽车零部件和汽车整车板块的收入与利润增速均呈现较快的下降速度。汽车整车盈利情况更为堪忧,税前利润出现负增长,净利润基本上与上年持平,去年同期大幅增长的局面已成记忆。 近段时间以来,汽车零部件板块和汽车整车板块走势均弱于上证指数走势。由于汽车行业产销增速继续回落、盈利能力出现下降的格局近期难以改变,维持对行业的中性评级。 汽车:产销增速继续回落 据中国汽车工业协会最新统计,与上月相比,8月份汽车产销依旧呈现一定下降趋势,但销量降幅明显低于产量;与上年同期相比,月度产销自2006年以来首次出现同比下降。在汽车主要品种中,商用车月销量止住连续三个月的环比下降趋势,呈现小幅增长。 1-8月,汽车产销654.85万辆和647.78万辆,同比增长13.85%和13.94%,与上年同期相比,增幅回落9.72个百分点和11.01个百分点。乘用车与商用车产销虽然保持一定幅度的增长,但与上年同期比较,增幅均出现回落,其中乘用车增幅回落8.32个百分点和10.94个百分点,商用车增幅回落13.32个百分点和11.22个百分点。按照当前的发展速度,2008年全年汽车产销量维持在900万辆左右,难以突破千万辆关口。 8月份,汽车销量排名前十位的生产企业依次为:上汽、一汽、东风、北汽、长安、广汽、华晨、奇瑞、哈飞和吉利。与上月相比,北汽和华晨小幅增长,其它企业呈不同程度下降。8月,上述十家企业共销售汽车52.03万辆,占汽车销售总量的83%。 乘用车:低迷 据中国汽车工业协会最新统计,继上月环比下降后,8月份全国乘用车市场总体表现仍较为低迷,且出现了本年内月度同比的首次下降。在乘用车主要品种中,交叉型乘用车环比降幅位居前列;与上年同期相比,只有运动型多用途乘用车(SUV)继续保持增长,其它品种同比均呈现下降,其中多功能乘用车(MPV)降幅更为显著。1-8月,除交叉型乘用车外,其它品种同比增幅均低于上年同期,而多功能乘用车(MPV)同比下降2.91%。 8月份销量排名前十位乘用车厂商中有半数销量均有不同程度的下滑,其中广州本田销量25018辆,相比上月急剧下滑17%,而7月份销量曾意外激增36%。一汽大众8月再次夺回销量冠军宝座,共销售39215辆车,比排在第二位的上海通用整整多出6091辆;上海大众也以月销量31059辆的数字重新回到第三名。捷达、雅阁、凯越等7种车型,成为本月销量过万的车型。 随着8月CPI升幅连续4个月回落,较去年同期增长4.9%,较7月份的6.3%大幅回落,中国有可能继续启动成品油价格调整机制,将对车市继续造成一定的压力。经济增速的下降、股市和房地产的低迷,消费者购买汽车的欲望在不断下降,乘用车销售增速可能继续呈下降趋势,"金九银十"的销售火爆局面不再。 商用车:萎缩 8月份,从产量来看,与上月相比,商用车各品种均呈现不同程度下降,其中客车降幅较为明显,从销量来看,半挂牵引车和货车非完整车辆呈一定增长,其它品种略有下降;与上年同期相比,货车产销唯一保持小幅增长,客车非完整车辆降幅最大。 前8个月,虽然产销增速有所放缓,但除了客车非完整车辆之外,其他品种均同比保持一定幅度的增长。客车非完整车辆产销呈现负增长趋势,产销同比分别下降9.72%和8.14%。在目前全球经济放缓的大环境下,预计商用车今年后几个月难有较大起色,依然维持市场萎缩、产销增速下降的态势。 8月,商用车销量排名前十位的企业依次为:北汽福田、东风、金杯股份、一汽、重汽、江淮、江铃、长安、力帆和凯马。与上月相比,重汽呈高速增长,表现最为突出。8月,上述十家企业共销售商用车12.01万辆,占商用车销售总量的68%。 1-8月,商用车销量排名前十位企业依次为:北汽福田、东风、一汽、江淮、金杯股份、重汽、长安、江铃、陕汽和南汽。与上年同期相比,上述十家企业均保持不同程度增长,其中陕汽、东风、长安和重汽增幅居前。1-8月,上述十家企业共销售商用车134.44万辆,占商用车销售总量的70%。 中报点评:行业盈利能力下降 根据WIND对汽车板块的数据统计(整体法),今年上半年汽车行业的盈利能力下降。与去年同期比较,汽车零部件和汽车整车板块的收入与利润增速均呈现较快的下降速度。汽车整车盈利情况更为堪忧,税前利润出现负增长,净利润基本上与上年持平,去年同期大幅增长的局面不再。 (一)汽车零部件板块 (1)汽车零部件23家公司中,只有长春一东等4家公司营业收入同比增长超过50%,万丰奥威等3家公司甚至出现负增长。2)潍柴动力等4家公司营业利润增幅在50%以上,而万向钱潮等7家公司陷入负增长的境地,其中ST宇航和天兴仪表本期营业利润出现亏损。3)潍柴动力等5家公司净利润增幅超过50%,襄阳轴承等6家公司呈现负增长。4)扣除非经常性损益后的净利润同比仅增长26.44%,净利润负增长的公司由未扣除非经常性损益前的6家上升到7家。 (二)汽车整车板块 1、乘用车板块 8家乘用车企业中,只有一汽轿车的营业收入与利润增幅超过50%,只有一汽轿车、金杯汽车和长丰汽车等3家公司净利润增幅超过50%;不过,金杯汽车净利润的增长是得益于非经常性损益所致。金杯汽车和海马股份的营业收入、上海汽车等5家企业的营业利润、上海汽车等3家公司的净利润增幅同比都出现负增长。ST昌河本期利润继续维持亏损局面,没有改善迹象。大部分公司盈利能力下降,主要是受原材料成本上升、产品价格下降所致。 2、商用载货车板块 6家商用载货车公司中,尽管营业收入均呈现不同幅度的增长,但仍然有2家公司的营业利润、1家公司的净利润同比增幅负增长。福田汽车的盈利能力增长位居首位,ST宝龙继续处于亏损经营局面。值得注意的是,在扣除非经常性损益之后,江铃汽车和福田汽车净利润增速分别下降了34.65、43.12个百分点。 3、商用载客车 7家商用载客车公司,在营业收入维持增长的情形下,利润情况却不令人乐观。亚星客车等4家公司的利润增速都呈现负增长态势,只有宇通客车、金龙汽车、中通客车等公司的利润保持不同程度的增长。值得欣喜的是,该板块并没有亏损的企业。 4、专用汽车 该板块目前只有迪马股份一家公司,剔除公司房地产业务,该公司专用车收入上半年增长89.42%,由于成本上升和产品单一等原因,毛利率同比下降了4.60个百分点。 投资建议:中性 近段时间以来,汽车零部件板块和汽车整车板块走势均弱于上证指数走势,表现较差。从上文分析可知,汽车行业产销增速继续回落、盈利能力出现下降。并且,这种局面在2008年余下的时间内将继续存在,或许在2009年难以出现好转迹象。维持对行业的中性评级。

供稿:中国行业研究网

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